BBVA pronostica un buen año para la inversión pese a la incertidumbre actual

Málaga/Optimismo de cara al 2025, pero sin perder de vista las “curvas” que están por venir. Los expertos reunidos por el BBVA y el Grupo Joly en el foro 'Decisiones que crean valor: Invertir en un nuevo entorno económico' tenían claro que el año será positivo pese a la incertidumbre actual generada por los vaivenes arancelarios de la administración de Donald Trump, que de momento no están afectando al crecimiento absoluto de España y Andalucía y que, aseguraron, provocará cierta desaceleración a la que habrá que estar atentos. Las novedades en política fiscal y las oportunidades de inversión en un mercado privado como el de las infraestructuras complementaron un análisis que reunión a inversores y clientes este pasado lunes en Málaga.

El foro comenzaba la intervención del director de Centro Banca de Clientes Málaga Larios, Ildefonso Vera Calderón, que agradecía la presencia de ponentes y asistentes al encuentro, desarrollado este lunes en la Casa Diocesana de Málaga -y que también pasará por Sevilla y Granada-. Un foro “pensado para los clientes, a los que ofrecerles información actualizada para analizar las distintas oportunidades y optimizar sus inversiones, ofreciendo el mejor servicio y el mejor acompañamiento”, avanzaba el representante del BBVA.

Antes de pasar al debate de los expertos, se sondeó a través de tres preguntas el sentir de los asistentes en referencia a las perspectivas para este 2025; marcadas por la incertidumbre para la mayoría; a la marcha de los mercados financieros, que contaron con los valores refugio y la renta variable como opciones más votadas por el público; y la última, sobre la evolución de las bolsas europea y estadounidense en los meses venideros, con una respuesta también dividida.

En base a esas preguntas, la conductora del foro y moderadora, la asesora de Transformación Digital de Grupo Joly, Magdalena Trillo, iniciaba la mesa redonda con Roberto Hernanz, responsable de Mercados de Banca Privada de BBVA en España; Pep Ruiz de Aguirre, economista principal de BBVA Research y Antonio García Preciados, director de Banca Privada de la dirección territorial Sur de BBVA.

Comenzaba Hernanz siendo moderadamente optimista en las previsiones para este año, que “arrancamos con una inercia final de 2024 de crecimiento bajo pero también moderado, sin dramatismos y esquivando los escenarios más complejos de recesión”, reconociendo cierta “pérdida de dinamismo según vamos transitando por el 2025” y la dificultad de hacer previsiones en el contexto actual en el que tanto influyen las políticas de la administración Trump. Centrando la mirada más en España y Andalucía, Pep Ruiz habló de un 2024 de crecimiento que “podrá continuar” en Andalucía aunque algo menos acelerado, en torno al 2,8%, “pero sigue siendo un crecimiento muy sólido”, destacando la situación del turismo, con nuevos récords de visitantes y pernoctaciones. “Crece el gasto con tarjeta de los extranjeros, crecen las pernoctaciones… los factores que venían empujando a la economía siguen empujando este año”, argumentaba Ruiz que, reconociendo el freno que supone la incertidumbre y que podría suponer un 2026 de crecimiento menor, afirmaba que “mucho se tendría que torcer 2025 para que no sea ya un año bueno”. Sí advertía Ruiz la necesidad de darle un giro al sector, que ya apunta en algunas zonas de España problemas de capacidad, apostando más por el valor añadido lo que, eventualmente, frenará el crecimiento.

Acto seguido intervino Antonio García Preciados, “hombre de la casa” de BBVA para centrarse en la situación de la banca privada, desglosando las cifras del pasado ejercicio, que alcanzaron los 7.000 millones de euros en volumen de activos hasta el pasado 31 de diciembre y, tras el primer trimestre del año, 8.200 millones. “Nos hemos planteado, a nivel banco pasar a tener 200.000 clientes en el año 2028”, sostuvo Preciados, quien asegura que el BBVA está atento a riesgos regulatorios, a la economía y a la geopolítica con el objetivo de “acompañar” al cliente, poniendo en valor la figura del banquero y la de los equipos que trabajan en el sector de la banca privada y señalando el trasvase de ahorradores que actualmente se deciden por el mundo de las inversiones.

De nuevo el nombre de Donald Trump y su influencia en la economía global centraba el debate del foro. “El escenario en Europa debería ser de cierta contención del gasto, porque nos han puesto encima de la mesa una necesidad de consolidación fiscal, que además se va a topar con una necesidad de aumento del gasto en defensa, por lo que habrá que recortar en otras partidas, por lo menos en el sector público”, aventuraba Pep Ruiz. Una incertidumbre que desaceleraría la economía y “podría llevar a España y Andalucía a crecer en torno al 1,7-1,8% en 2026”, sentenciaba el economista de BBVA Research.

Hernanz, por su parte, apuntaba como fundamentales la “diversificación”, la renta fija y el “dinamismo” en la inversión precisamente por la imprevisibilidad actual. “Ahora en todos los sitios escuchamos a Trump como factor de riesgo, pero en el 2024 Trump fue un factor positivo para las bolsas”, explicó, aludiendo a la “consistencia” que para los inversores tiene la renta fija en términos de rentabilidad.

¿Bolsa europea o bolsa norteamericana? Roberto Hernanz lo tenía claro: “En ausencia de recesión, la renta variable siempre paga, y si descartamos la recesión y nos centramos en un crecimiento moderado o tendencialmente a la baja, las compañías siguen generando beneficios a pesar de ese ruido de Trump, los aranceles y demás”.

Ante la complejidad a la hora de invertir, García Preciados volvía a insistir en el acompañamiento del área de Banca Privada de BBVA para con sus clientes, reseñando el “equipazo” de 707 banqueros muy cercanos al cliente y con una alta formación que les hace entender “todas las dinámicas que se van produciendo en el mercado”; la tecnología empleada (Euromoney ha premiado a BBVA como la mejor banca privada en soluciones digitales) y la propuesta de valor “ajustada a las necesidades de los clientes”.

Tras la mesa de debate de los tres expertos, intervenía Jesús Muñoz, planificador patrimonial de Banca Privada de BBVA España, quien explicaba a los asistentes interesantes cuestiones para la gestión del patrimonio, comenzando por la novedad que experimenta este 2025 el IRPF en Andalucía en la escala de la base del ahorro, el “cajoncito donde tributamos por nuestras rentas financieras”, que ha subido del 28 al 30%, aunque solo aplicable a rentas a partir de 300.000 euros. “Pensemos en una plusvalía, por ejemplo, de un millón de euros, pues pasar del 28 al 30%, esos dos puntos porcentuales van a suponer 20.000 euros más de impuestos”, ejemplificaba. También respecto al IRPF, Muñoz recordaba la prórroga hasta el 31 de diciembre de este año (inicialmente hasta 2024) de la deducción del 15% por compra de vehículo nuevo, híbrido o eléctrico, así como para la instalación en nuestro garaje que éste lleva aparejada.

Sobre el impuesto sobre el Patrimonio y el impuesto de las Grandes Fortunas, dos cargas fiscales “complementarios, que van de la mano”, también han registrado alguna novedad incorporada en la Ley de Presupuestos de Andalucía de este año. “¿Cuándo vamos a estar afectados en Andalucía por alguno de estos dos impuestos?”, se preguntaba Muñoz antes de dar la respuesta. “En Andalucía hoy por hoy se tributa en el impuesto sobre el patrimonio, no se tributa en el impuesto de grandes fortunas y únicamente va a haber que ingresar impuestos sobre el patrimonio cuando éste tenga una valoración superior a 4 millones de euros”, resumía antes de aclarar, para los empresarios asistentes al foro, la importancia de cumplir con todos los requisitos para la exención de esta tasa.

Prosiguió el planificador patrimonial de BBVA con la reducción de tipos del Impuesto de Sociedades que se va a ir implantando de manera progresiva entre 2025 y 2028 antes de finalizar con el Impuesto de Sucesiones y Donaciones que está “estupendamente bien” en Andalucía, donde está bonificado al 99% en ambos casos. ¿Cambiará en un futuro? Para Jesús Muñoz, es complicado. A nivel autonómico, “la norma cambia cuando cambia el signo político del gobierno”; y a nivel estatal, “la vía normal del cambio es complicada, ya que dependería de la Ley de Financiación Autonómica”, explicaba antes de recordar el intento, el pasado mes de noviembre, de incorporar un impuesto a las grandes herencias que, finalmente, no salió adelante.

¿Qué han hecho los romanos por nosotros?

La última intervención del foro, a cargo de la directora general para Iberia de Allianz Global Investors, Marisa Aguilar, resultó la parte más didáctica del encuentro. “Soy lo único que les separa del cóctel”, anticipó Aguilar, que comenzó su intervención definiendo y describiendo qué son los mercados privados y por qué son de interés para los inversores. “Son inversiones que normalmente se hacen en el ámbito institucional de los grandes fondos de pensiones, grandes compañías de seguros, de fondos soberanos… pero cada vez vemos más que con el avance del mercado, se están acercando más a nuestros bancos y cada vez más está al alcance de nuestra mano”, resumía.

Capital riesgo, crédito privado, infraestructuras, mercado inmobiliario… enumeraba Aguilar antes de desglosar las ventajas que aportan al inversor, como son el acceso a empresas en desarrollo y que aún no están consolidadas (Airbnb, Uber y Facebook nacieron con rondas de financiación de inversores particulares), tienen una menor volatilidad; aportan diversificación en nuestra cartera y, por último, ofrecen retornos “atractivos”.

Una icónica escena de la película de los Monty Phyton, ‘La vida de Brian’, fue la divertida manera de ilustrar el atractivo un mercado como el de las infraestructuras para el inversor. “¿Qué han hecho los romanos por nosotros? Pues si ponemos el vino aparte, todo lo demás son infraestructuras Las infraestructuras se mueven a medida que nos movemos como sociedad, son el reflejo de nuestra innovación tecnológica”, apuntaba la representante de Allianz Global para enfatizar en la necesidad, cada vez mayor, de una mayor inversión en infraestructuras que los gobiernos no pueden costear solos.

Para acabar, la experta en finanzas aludía al valor de la sostenibilidad de este tipo de inversiones y en el carácter “anticíclico” de las mismas: “Estamos invirtiendo en agua, estamos invirtiendo en transporte; los mercados pueden subir o pueden bajar, pero necesitamos el agua, necesitamos el transporte, necesitamos energía. Es decir, son inversiones un poquito anticíclicas y, por lo tanto, nos dan fortaleza y robustez a nuestra cartera”, finalizaba.